«Яндекс», готовящий IPO на бирже NASDAQ, установил диапазон стоимости акций, предполагающий оценку всей компании в $6,42-7,07 млрд. Это примерно на $1 млрд дороже, чем Mail.ru Group, разместившая акции на Лондонской фондовой бирже полгода назад

Вчера Yandex N. V., контролирующая крупнейший российский поисковик «Яндекс», объявила ценовой диапазон акций, часть которых она планирует разместить на NASDAQ. Каждая акция оценена в $20-22, исходя из этого вся компания до размещения стоит $6,08-6,68 млрд. Накануне IPO Yandex выпустит еще 15,4 млн акций (4,8% от увеличенного уставного капитала), которые предложит инвесторам. Таким образом, полная стоимость компании после размещения должна составить $6,42-7,07 млрд, из которых ей причитается $308-339 млн (до вычета расходов на IPO).

Еще 36,77 млн акций на $735,5-809 млн планируют продать акционеры «Яндекса», следует из материалов компании (см. врез). Если спрос на акции Yandex превысит предложение, банки — организаторы IPO (Morgan Stanley, Deutsche Bank и Goldman Sachs) вправе выкупить у компании и акционеров и доразместить еще до 5,2 млн бумаг. Тогда в свободном обращении окажется 17,8% уставного капитала, а общий объем средств, привлеченных компанией и акционерами, составит $1,15-1,26 млрд. Это станет крупнейшим размещением на NASDAQ с начала 2010 г., а Yandex будет первой российской компанией, разместившей акции на этой бирже за последние пять лет (последней — в мае 2006 г. — это сделала СТС Media).

В пересчете на голосующие акции инвесторам достанется гораздо более скромный пакет — всего около 3,6% (если банки-организаторы воспользуются опционом на размещение дополнительных акций). Дело в том, что на биржу попадут только акции класса А, каждой из которых соответствует один голос. Кроме них есть еще акции класса В (по 10 голосов на акцию), они принадлежат в основном основателям компании. После IPO у них останется полный контроль над «Яндексом» — 96,4% голосов. Такое разделение акций было введено в том числе для защиты от недружественных поглощений, объясняет Yandex в проспекте.

Средняя оценка Yandex в $6,75 млрд соответствует 15,4 показателя прошлогодней выручки и 50,3 чистой прибыли. Mail.ru Group, разместившую глобальные депозитарные расписки на Лондонской фондовой бирже в ноябре 2010 г., инвесторы оценили тогда примерно в 19 прогнозных выручек 2010 г. и 100 чистых прибылей. Вчера ее капитализация ($6,24 млрд) соответствовала 22,7 показателя прошлогодней выручки и 40 — чистой прибыли. Но сравнивать Mail.ru Group и «Яндекс» впрямую нельзя, указывает аналитик «Уралсиба» Константин Белов: часть стоимости Mail.ru Group приходится на ассоциированные активы (миноритарные доли в Facebook и Groupon и др.), тогда как «Яндекс» контролирует все основные активы. Кроме того, «Яндекс» зарабатывает в основном на рекламе, а в выручке Mail.ru Group велик удельный вес платных услуг, добавляет он.

по материалам Ведомости